从2003年以来的投资增长变动趋势及经济增长的阶段转变看，2015年投资增速将进一步走低
一、2014年以来的固定资产投资形势
（一）增速下行
固定资产投资增速基本呈持续下降态势。2014年以来，除了1~6月投资增速较1~5月略有上升，其他各月投资累计增速都较上月有所下降（参见图1）。另外，根据国家统计局发布的最新数据，2014年1~11月，固定资产投资（不含农户）同比增长15.8%，较年初下降2.1个百分点，较1~10月下降0.1个百分点。
投资增速下行压力略有缓解。2014年9月以来，相邻月份之间的投资累计增速下降幅度持续收窄——从1~8月的0.5个百分点收缩至1~11月的0.1个百分点（参见图1）。可见，2014年以来中央政府实施的一系列有利于经济增长的宏观调控政策，尽管未能遏止投资增速的下行，但在一定程度上缓解了投资增速的下行压力。
（二）年末增速全年最低
从2004年以来的情况看，无论是扩张性还是紧缩性宏观政策背景，1~12月投资增速都低于1~11月增速（参见图2）。因此，从经验数据出发，2014年固定资产投资增速将继续向下调整；换句话讲，2014年1~12月投资增速将是全年最低增速。
（三）制造业投资增长乏力，增速有低位企稳迹象
受结构调整等因素影响，制造业投资增长势头偏弱，不仅增速一直低于固定资产投资平均增速，而且呈下行趋势。2014年1~11月，制造业投资同比增长13.5%，比年初增速下降1.6个百分点，比固定资产投资（不含农户）同期增速低2.3个百分点，但与1~10月制造业投资累计增速相同（参见图3）。
（四）房地产投资增速下行压力更大
受房地产市场供需状况影响，房地产投资增速持续下降。2014年初房地产投资增速不仅高于制造业投资增速，而且高于同期固定资产投资（不含农户），但从3月开始，房地产投资累计增速就在同期固定资产投资（不含农户）增速之下，从5月开始就同时在同期固定资产投资（不含农户）增速和制造业投资增速之下。2014年1~11月，房地产开发投资、房地产业投资的增速分别为12.2%、11.9%，分别比同期固定资产投资（不含农户）增速低1.6和1.3个百分点，比同期制造业投资增速低3.9和3.6个百分点（参见图4）。
（五）基础设施投资较快增长
中央政府加大了基础设施和基础产业投资工作力度。2014年以来，国家发展改革委按照党中央、国务院的要求，根据补短板、调结构，加强薄弱环节建设，增加公共产品有效供给的需要，研究提出并积极推进信息电网油气等重大网络、健康养老服务、生态环保、清洁能源、粮食水利、交通、油气及矿产资源保障等7个重大工程包。其中，交通工程包括了中西部铁路项目45个、公路项目71个、内河高等级航道项目43个、机场项目19个、城际铁路项目25个，一共是203个项目；清洁能源重大工程包提出了2014、2015两年可开工的26项西南水电和风光电项目。
基础设施投资较快增长。2014年以来，除了电力、热力、燃气及水的生产和供应业，其他两大基础设施行业投资增速始终显著高于固定资产投资（不含农户）、房地产业投资和制造业投资增速；2014年9月以来，电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资增速也升至固定资产投资（不含农户）之上（参见图5）。2014年1~11月，电力（电力、热力、燃气及水的生产和供应业）、交通（交通运输、仓储和邮政业）、水利（水利、环境和公共设施管理业）投资同比增长率分别为17.4%、18.5%和25.0%，分别比同期固定资产投资（不含农户）增速高1.6、2.7和9.2个百分点。
（六）西部地区投资较快增长
在构建高效铁路网，重点加快中西部铁路建设和快速客运网络建设，落实国务院发布的《大气污染防治行动计划》，优先建设12条西电东送的输电通道等政策作用下，西部地区最终实现较快增长——2014年1~11月，东部、中部、西部地区投资增速分别为14.5%、17.4%和17.7%（参见图6）。
二、2015年固定资产投资形势展望
从全球金融危机爆发前后（2003~2014年）的固定资产投资实际增速变动趋势看，2015年固定资产投资增速将继续向下调整。2003年以来，固定资产投资实际增速排名前3的年份分别是2009、2003和2005年，对应的投资实际增速分别是33.2%、25.0%和24.0%，去除应对全球金融危机冲击政策作用下的2009年后，可以发现，固定资产投资增速下行趋势十分明显（参见图7）。
另外，从新常态看，潜在增长率水平下移，投资增速也相应向下调整。