近几年小微金融机构发展迅猛，但是我国银行业体系仍以4家国有大型商业银行和十余家全国性股份制商业银行为主，竞争不足。
文｜邹晓梅 国家发展改革委投资研究所
融资难与融资贵的原因分析
中小企业风险高
首先，大部分中小企业存在产权界限模糊产权主体虚置、所有权与经营权不分等问题。其次，中小企业的自身竞争力不强，我国中小企业主要集中于劳动密集型产业，多是依靠国内廉价的原材料和劳动力来维持低价格而得以生存和发展的企业，这类企业受宏观经济波动影响较大。再次，中小企业管理人员素质普遍不高，虽然有些中小企业家非常成功，但大多数中小企业管理者缺乏现代企业的经营和管理理念，管理水平普遍较低。
中小企业缺乏有效的抵押品
大多数中小企业的财务记录和信用记录不健全，商业银行难以对其信用风险进行准确评估。为降低信息不对称，减少信贷风险，商业银行通常要求中小企业提供抵押品。但大多数中小企业属于轻资产经营，缺乏银行认可的抵押品。商业银行在给中小企业提供抵押贷款时，不仅压低质押率，而且要求提供担保，甚至要求联保和互保。
中国银行业体系仍以国有大型商业银行为主
虽然，近几年中国城市商业银行、农村商业银行、村镇银行和小额信贷公司等小微金融机构发展迅猛，但是我国银行业体系仍以4家国有大型商业银行和十余家全国性股份制商业银行为主，竞争不足。国有商业银行和股份制商业银行大多都将目标客户定位于大型国有企业、优质民营企业等高质量客户，对中小企业贷款积极性不高，针对中小企业提供的信贷产品少。
改善融资环境政策建议
着力发展贴近微型经济主体的小微金融机构
一方面，小微金融机构资产规模小，经营区域窄，在抢占大型国有企业和优质民营企业方面处于劣势，因而，小微金融机构对中小企业贷款积极性更高；另一方面，小微金融机构地域性强，具有良好的人缘和地缘优势，便于和客户沟通，能更为便捷、直接地获得客户信息，从而能够以比大银行低的成本为本地区客户提供个性化的金融产品及服务。因此，建议大力发展小微金融机构，增加针对中小企业的金融产品供给。首先，监管当局应逐渐放松成立地区性中小银行的限制，鼓励民营资本进入银行业，扩大中小型商业银行的数量，打破国有大银行垄断的格局；其次，鼓励地区性商业银行或贷款公司利用其拥有的信息优势，设计符合本地区产业特色的金融产品。
发展中小企业贷款证券化，提高中小企业贷款流动性
对于银行而言，中小企业贷款的风险较大，占用资本额度较高。中小企业贷款证券化解决了银行的这些顾虑，有利于提高商业银行发放中小企业贷款的积极性。为了鼓励中小企业贷款证券化发展，改善中小企业融资环境，欧洲政府部门成立了多个针对中小企业贷款证券化的项目或平台，例如，德国复兴开发银行（KfW）发起的促进中小企业贷款证券化平台（Promotional Mittelstand Loan Securitization，PROMISE）和真实出售倡议（TrueSale Initiative，TSI）、西班牙政府发起的FTPYME计划以及欧洲投资基金（Europe Investment Fund，EIF）提供的信用增级活动。我国可以考虑推进中小企业贷款证券化业务，借鉴欧洲经验，成立中小企业贷款证券化平台，促进中小企业贷款证券化，扩大中小企业的融资来源。据wind数据库统计，截至2015年10月，我国累计发行小额信贷资产证券化产品不足100亿元，仍有很大的拓展空间。
成立政府性融资担保公司，为中小企业贷款增信
可考虑归集部分财政资金建立中小企业信贷风险补偿金、中小企业还贷周转金、中小企业贷款担保公司等中小企业贷款增信机构，与商业银行形成合理的风险共担机制，提高商业银行发放小额信贷的积极性。美国中小企业管理局（Small Business Administration，简称SBA）的经验值得借鉴。SBA是美国国会成立的专门服务于中小企业的联邦机构，向中小企业提供融资支持是其重要职能，但是SBA并不直接向中小企业提供贷款，而是为商业银行中小企业贷款提供担保，并收取保费，以降低中小企业的融资成本。SBA一般性中小企业贷款担保计划规定，单笔最大贷款金额为500万美元，贷款利率由借贷双方协商，但不得超过SBA设定的上限，7年以内的贷款不得超过2.25个百分点，7年以上的贷款不得超过基准利率2.75个百分点；担保费用在0~3.75%之间，规模越大、期限越长，担保费率就越高；担保额度由贷款规模决定，15万元以内最多担保85%，15万元以上最多担保75%。
发展直接融资市场
首先，应进一步完善主板、中小板、创业板、全国中小企业股份转让系统、地方产权交易中心等股权转让系统相关制度建设，壮大私募和风险投资队伍，建立起多层次的股权融资市场，满足不同企业的股权融资需求；其次，丰富债券市场品种，降低中小企业债券发行门槛，积极发展中小企业集合债券、中小企业信贷资产支持债券、中小企业私募债券、中小企业集合票据等债券品种，培育高收益债券市场；再次，培育多元化的机构投资者，例如公募基金、私募基金、对冲基金、风险投资基金等，丰富居民投资渠道，满足居民多样化的投资需求，促进储蓄投资转化；最后，切实保护投资者利益。良好的投资者保护环境是债券市场和股票市场健康发展的关键。值得注意的是，保护投资者权益并不是指政府大包大揽，进行背书，提供刚性兑付，而是要进行充分的信息披露，建立起透明的问责制度，在风险事件发生时，监管机构能够认真负责任地追查，分清权责，做到奖惩分明。
积极探索投贷联动融资机制
投贷联动模式是指由商业银行为客户提供信贷支持，风险投资或私募基金为企业提供股权融资服务，以“股权+债权”模式为处于初创期或成长期的中小科技型企业提供融资的模式。该模式一方面可以满足中小企业不同发展阶段的融资需求，解决高科技、新兴产业成长企业由于缺乏抵押物而难以融资的问题，促进高科技、新兴产业的发展；另一方面可以使商业银行在支持中小企业发展的同时分享企业成长收益，提高收入，降低对中小企业授信的风险，解决风险收益不对称问题。从国际经验来看，英国中小企业成长基金（Business Growth Fund，BGF）的经验值得借鉴。BGF由英国主要银行出资成立。BGF运营独立于控股股东，通过专业化信息网站接受投资申请并运行投资流程，为高成长企业提供200万〜1000万英镑不等的股权投资资金，以弥补初创融资和主流风险投资基金之间的市场空白。英国金融监管当局允许商业银行将其对BGF的投资纳入银行风险加权资产，而非直接扣除资本，允许银行利用杠杆工具投资BGF的项目。
继续推进企业信用体系建设
信用也是一种资本，但我国社会信用体系建设刚刚起步。对于中小企业而言，中小企业信用体系建设一方面有助于督促中小企业规范自身经营，健全财务制度，加快建立起现代企业制度；另一方面有助于约束中小企业的失信行为，降低交易成本，推动信用交易的扩大。因此，应当加快企业信用数据库的建立，动态地记录企业在经济交往过程中的信用信息。可以考虑由牵头机构组织专业化的第三方机构通过采集、调查、保存、整理及分析企业信用信息，并在此基础上对外提供信用报告查询、信用评价等服务，以此满足从事信用活动的主体在信用交易中识别交易对手的身份以及判断其信用状况的需要。