固定资产投资增速较上月小幅回落，房地产投资增速降幅明显，制造业投资实现相对稳定增长，基础设施投资增速明显提高
一、当前固定资产投资增长的主要特征
（一）固定资产投资增速较上月小幅回落
主要受房地产业投资增速下降影响，2014年1-3月，固定资产投资（不含农户）同比增长17.6%，增速较1-2月下降0.3个百分点（参见表1）。
（二）房地产投资增速降幅明显
2014年1-3月，房地产业投资、房地产开发投资、住宅开发投资同比分别增长16.3%、16.8%和16.8%，较1-2月增速分别下降2.8、2.5和1.6个百分点。另外，受党政机关停止新建楼堂馆所政策的影响，房地产开发投资中，1-3月办公楼开发投资增速较1-2月下降6.3个百分点，降幅较大（参见表1、表2）。
（三）制造业投资实现相对稳定增长
2014年1-3月，制造业投资同比增长15.2%，较1-2月增速微升0.1个百分点（参见表1）。制造业部门中，烟草制造业、黑色金属冶炼和压延加工业投资负增长；与人们的衣食和文化生活相关产品制造业投资实现较快增长，投资增速高于制造业投资平均增速；与人们出行相关的汽车制造业投资增速较低，且较1-2月增速有明显下降，降幅达7.6个百分点。但从制造业投资增长的部门贡献率看，化学工业、汽车工业、设备制造业和农副食品加工业投资对制造业投资增长的贡献率较高（参见表3）。总体上看，制造业投资增长格局既是当前经济结构调整的结果，也符合未来产业结构变动趋势的要求。
（四）基础设施投资增速明显提高
2014年1-3月，3大基础设施部门投资合计同比增长20.9%，较1-2月提高2.1个百分点。3大部门的基础设施投资增长贡献率如下：水利、环境和公共设施管理业45.6%，交通运输、仓储和邮政业38.8%，电力、热力、燃气及水的生产和供应业15.6%（参见表1）。
二、未来固定资产投资增长的变动趋势
（一）房地产投资增长的不确定性增大
自2013年以来，除了保障性住房政策，中央政府没有出台专门针对房地产市场的宏观调控政策，而2014年的房地产市场状况却较2013年发生了明显变化，商品房销售面积和销售额均由2013年20%以上的正增长转为负增长，且下降幅度呈扩大趋势。
从房地产市场泡沫问题看，尽管研究者众多，但由于基础数据的缺乏以及房地产市场兼具的多重特性，对我国房地产市场泡沫问题的认识一直存在较大差异，即近年来不断有研究指出我国房地产市场存在泡沫问题，也不时有研究成果反映我国房地产市场不存在泡沫问题，如美国普林斯顿大学经济学教授邹至庄等的研究认为，从供需关系看，对于20多年来中国城市房地产总体价格的大幅上升，其中并没有发现泡沫的影响。但就在上述争论中，我国房地产市场运行状况悄然发生变化，房地产市场的区域性特征不断显现，如在房价总体上涨的市场中，温州房价持续走低。
在既非政策性因素影响，也没有相对统一的认识基础上，房地产市场发生的变化预示了其未来投资增长存在较大的不确定性。2014年1季度，房地产业投资实际增速较上年同期下降8.8个百分点，不仅下降幅度相对较大，而且从2014年的投资增速变动状况看，延续了2013年以来的房地产业投资增速持续下降态势（参见表4和图1）。
（二）基础设施投资增速稳中趋升
新型城镇化过程中的基础设施投资需求、基础设施领域，包括城镇基础设施领域的投融资体制改革都将有利于基础设施投资的增长。从2014年以来的情况看，3大基础设施部门中，只有交通运输、仓储和邮政业的投资增速较年初有些许放缓，电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资增速较年初提高9.6个百分点，水利、环境和公共设施管理业投资增速较年初略升0.5个百分点（参见表1）。从2013年以来的季度累计投资增长情况看，2014年增速出现向下苗头的交通运输、仓储和邮政业投资增速高于上年年末，这实际上已改变了上年4季度开始的下行态势。综上所述，有理由预期基础设施投资增速将能够保持