2015年中国经济将面临较大困境，须下决心调整经济结构，积极培育新的经济增长点，完善制度，鼓励科技创新，加快金融体系改革
内需萎缩远超预期 外需形势严峻
1月我国进出口总值2.09万亿元人民币，同比下降10.8%。其中，出口1.23万亿元，下降3.2%；进口0.86万亿元，下降19.7%。当月贸易顺差3669亿元，扩大87.5%。经过季节调整后，1月中国进出口、出口和进口的降幅分别为7.1%、1.3%和14.4%。
1月出口增速虽然呈现负增长态势，但出口额仍然保持在了1.2万亿元以上的水平，在除去基数与春节因素后，显示当前外需虽依然疲弱，但相对稳定。
不过对欧出口还是引起我们的注意，过去一年欧盟对俄罗斯经济制裁，加之美欧的货币博弈，使得欧洲经济遭受较大影响，中国深受其害，1月对欧出口增速仅为-4.5%，对俄罗斯更是跌至-42%的历史低点。2015年，欧洲是中国出口的最大不确定性因素，自去年4季度以来，希腊债务问题日益深化，特别是新总理上台之后，扬言结束财政紧缩，希腊脱离欧元区的预期引起市场的广泛关注，一旦希腊债务问题得不到有效解决，欧元区将出现狭义的解体，界时欧元的脆弱性将越发突显。目前这一态势也有所显现，今年1月欧元持续弱势，人民币兑欧元汇率上涨了接近6%，使中国对欧出口受到严重影响。加上俄欧、美欧博弈持续发酵，2015年对欧洲出口形势不容乐观。
不过，新兴市场或将是2015年的亮点。市场对东盟经济体2015年的增速都较为看好，甚至可能达到8%的水平，因此对东盟出口或能对冲部分对欧出口的不利影响，保持2015年出口相对稳定。
进口方面，进口萎缩程度远超我们的预期。影响进口的一方面是内部需求萎缩，进口量大幅回落，另一方面是大宗商品进口价格的持续低迷，根据世界银行1月22日最新发布的《大宗商品前景》报告，能源、金属矿产和农业原材料3项大宗商品价格指标在2011年年初至2014年年底期间经历几乎相同的下滑，所有产品一致下跌的局面在史上并不多见。另外，银行逐步收紧大宗商品融资业务后，大宗商品进口也受到了一定影响。
上述因素在2015年初仍将持续，需求大幅回暖的契机仍未出现，供给稳定增长态势不变，价格持续下跌在预期之中。美国页岩气和页岩油的快速发展导致美国天然气和原油产量快速增长，而主要石油输出国沙特宣布不减产也将保持石油供给相对充足，再考虑到全球需求疲软，2015年石油价格仍将保持下降态势。考虑到大宗商品价格之间存在联动效应，即原油价格的不断下跌能够一定程度上带动全球煤炭、天然气等能源产品价格回落，因此，预计今年国际大宗商品价格仍将延续去年同步下滑的趋势，再创新低，铁矿砂等商品情况亦然。受此影响，预计1季度在需求没有根本性扭转的情况下，进口增速难有提升。
另外，1月大宗商品进口量的大幅萎缩有春节因素作用，但如果这一情况持续，那预示了今年全年经济将面临较大的下滑风险，扩大财政政策支持范围，货币政策适当再宽松将是必然手段。
制造业跌破荣枯线
中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心2月1日发布数据，2015年1月制造业PMI为49.8%，连续4个月下降并落入收缩区间,是近28个月以来最低值。
新订单指数跌至50.2%濒临荣枯线，新出口订单指数为48.4%，较上月下降0.7个百分点，萎缩幅度再加大。内外需持续萎缩给制造业造成极大压力，也从侧面印证我们前文的担忧，长期以来未能解决的产能过剩叠加2014年房地产市场巨变，地方政府投资意愿和能力已不复往昔，国内总体需求十分疲弱。尽管去年4季度以来，中央不断出台稳增长措施，仍难阻实体经济下滑，尤其是制造业颓势。另外，受国际大宗商品价格下滑的拖累跌幅较大，制造业通缩加剧，1月主要原材料购进价格指数仅为41.9%。
1月生产指数为51.7%，较上月下降0.5个百分点，是拉低综合指数的主要因素；采购量指数较上月同样下降0.5个百分点，降至收缩区间；进口指数下降1.4个百分点，预示未来一段时间进口数据或继续下探；就业指数降至47.9%，已连续3个月下跌；生产经营活动预期指数下降1.3个百分点，连续两月低于荣枯线，表明当前制造业生产意愿十分低迷，对未来预期悲观。短期看，PMI走低是受春节因素影响，节前惯例用工紧张，甚至一些工厂已经提前放假，但本质上仍是由于需求不足、产能过剩和对未来悲观预期抑制了生产活动。
制造业PMI指数降入收缩区间，预示工业生产情况在不断恶化，经济增长存在失速风险，下行压力不容忽视。鉴于国内外经济形势，央行决定自2月5日开始下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这次央行降准仍然采取了倾斜性政策。金融机构普降0.5%之外，央行表示，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。但对于实体经济，尤其是已经进入通缩状态并持续低迷的制造业来说，货币政策“绳子效应”十分明显。近几个月来，央行已采取各种有限度的刺激措施，但制造业PMI和工业数据仍不见起色。
价格增长乏力通缩严峻
1月，全国居民消费价格总水平同比上涨0.8%。其中，食品价格上涨1.1%，非食品价格上涨0.6%；消费品价格上涨0.5%，服务价格上涨1.3%。1月，全国居民消费价格总水平环比上涨0.3%。其中，食品价格上涨0.7%，非食品价格持平；消费品价格上涨0.2%，服务价格上涨0.3%。
CPI中，食品价格降幅明显，一是鲜菜和鲜果价格受天气影响有所下降，二是去年春节在1月，有一定的基数因素，因此同比增速出现回落。非食品价格同比环比均现0增长，油价下降，车用燃料及零配件环比跌幅6.7%，同比跌幅更是高达18.3%，考虑到原油库存高企，全球油价上涨动力匮乏，油价持续低迷还将继续拖累物价涨幅。
1月，全国工业生产者出厂价格同比下降4.3%，环比下降1.1%。工业生产者购进价格同比下降5.2%，环比下降1.3%。其中，生产资料价格同比下降5.6%，影响全国工业生产者出厂价格总水平下降约4.3个百分点，生活资料价格同比下降0.2%。
受国际油价和大宗原材料价格波动的影响，今年1月国内部分重要生产资料价格降幅加深。工业价格通缩的根本原因还是经济持续下行，实体需求不足，稳增长的力度和强度难以抵掉房地产下行、地方投资收敛和民资投资下降的合力，预计1季度PPI降幅还将再度扩大。
经济增长加速下滑
开年经济增长面临较大下行压力，需求疲弱与产能过剩格局并未有实质改善，自去年4季度以来出台的各类刺激政策均效果有限，结构性矛盾突显。2015年，稳定经济增长任务艰巨，而且，改革也到了关键一年，短期政策需重拳出击，长期经济可持续发展必须调整经济结构以及产业结构转型升级。
短期来看，警惕经济下行压力不能放松。
投资方面，在全球需求持续不足的情况下，2015年投资增速维持2014年的水平将非常艰难。基建投资与保障房投入是2015年稳投资的有限手段。因此，货币政策要加大对保障房建设的支持力度，扩大财政赤字以支撑地方政府采购商品房弥补保障房缺口，同时，增强政府引导，加码基建投资。具体项目上，加快一带一路周边基建设施与城镇化的建设进度，比如铁路、公路、电网等，财政加强对一带一路周边地区制造业的扶植力度，特别是中西部相对落后地区仍有较大的制造业发展空间。另外，加快人口流入地区的保障房建设步伐，宁波等地区已经开始尝试政府购买商品房弥补保障房缺口，财政对此应予以鼓励，对防止房地产断崖式下滑起到托底作用，也是防止经济加速下滑的重要因素。
外贸方面，在投资艰难维持的情况下，2015年出口增速必须稳步提高。首先，继续扩大对新兴市场的出口规模，在财政方面予以更多的利好政策，同时，鼓励企业调整自身产业结构，提升产品附加值，加大中高端产品出口，抢占中高端产品在新兴市场国家的占有率。其次，货币政策调整力度必须加大，迫使人民币一次性快速贬值，使货币政策回归危机时期的正常水平。去年4季度，欧洲央行开启了欧元版QE，这次的QE将持续18个月，总规模高达1.08万亿欧元，对全球的流动性将造成极大冲击，人民币仅在1月就兑欧元升值了接近6%，在此情况下，人民币贬值是短期提高出口增速的最有效手段。但必须注意的是，货币政策放松速度不能过慢，以防资本利用调整间隙加速逃离。
消费方面，2014年受经济增长放缓与中央“8项规定”影响，消费增速持续低位。2015年出台大力度的刺激消费政策是必要手段，比如危机时期的家电、汽车下乡政策等，以当前财政对居民消费的补贴力度仍远远不够。长期来看，调整收入分配结构，提升居民消费能力仍然是主题。
长期来看，经济结构调整速度要加快。
一是产业结构调整。科技创新是中国在当前经济大环境下推动产业升级、结构调整的关键。从政策上看，国务院在2014年已经印发了《关于加快发展生产性服务业促进产业结构调整升级的指导意见》，同时，《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》在2013年也已经发布。
二是收入分配结构的调整。目前中国的收入分配现状是“虽然人均进入了中等收入阶段，但人均的概念掩盖了很多不合理的问题”。其不合理表现在实体经济中创造财富或创造知识的收入偏低，但虚拟层面倒卖财富和知识的收入偏高，其中权力阶层收入最高。这样的状态会导致人们的价值观混乱，或激励机制出错。再就是导致各种管理资源错配和浪费。
三是金融体系改革。民营中小企业近些年不断发展壮大，它们对资金的需求也不断增加，但是，在计划经济体制下形成的金融体制改革滞后，金融市场长期处于高垄断、封闭性状态。金融体系改革速度必须加快。另外，虽然我国从间接融资向直接融资转型已经取得很大进展，但是与市场需求仍有很大距离。银行将全社会大部分债务违约风险积累在自身身上，这不仅加大了金融体系风险，也为中小企业融资关上闸门。因此，直接融资向间接融资过渡的速度必须加快。
综上所述，2015年，中国经济将面临较大困境，我们必须抓紧时间，下决心调整经济结构，积极培育新的经济增长点，完善制度，鼓励科技创新，加快金融体系改革。在新的增长点逐步形成后，在不依赖房地产的情况下，中国经济能够稳定、中速增长，中国经济结构调整就算迈出了成功的一步。
（作者单位:中国宏观经济信息网研究部）