美国财政悬崖即美国的增税与减支这两项政策叠加使美国经济陷入紧缩。财政悬崖给市场带来的更多的是预期方面的影响，最终得到缓和是大概率事件，但真正解决恐怕还遥遥无期。同时，两党的争执也不会停止，这是美国的政治体制决定的，而美国也不可能回归实体经济，因为那意味着美国货币霸权的终结，这是美国不会允许发生的，因此债务的货币化即QE将进行到底。
美国债务危机的延续
财政悬崖实际上相当于一次强烈的财政紧缩，以降低美国政府高额的财政赤字，而弊端就是美国经济陷入衰退。受此预期的影响，美国企业正以金融危机以来最快的速度削减投资计划。全美40个最大的公开上市企业中，已有半数宣布在2012年底到2013年削减资本支出，这对美国经济造成极大的打击。
财政悬崖的根源是美国长期以来都存在的债务问题，早在老布什在任时期，因为海湾战争的开销加之经济衰退的影响，美国财政赤字就有明显上升。到克林顿当政时代，为了偿还美债利息并继续履行前任政府承诺的各项花销，不得不提高了美国举债上限。到了小布什时期，911事件使美国经济蒙上阴影，紧接着就是IT泡沫的破灭，美国经济陷入低迷，对外，为恢复全球对美国的信心，并争夺世界性资源，美国发动了阿富汗战争，并一直烧到伊拉克，这些都迫使美国政府大肆举债；对内，为恢复美国国内经济，美国政府用财政支出大量购买金融机构的有毒资产，同时降低利率，吹起房地产泡沫以填平IT泡沫破灭留下的洼地，帮助美国经济走向复苏，这些也使美国政府继续提高债务上线，债务规模翻了1倍。但时隔几年，房地产泡沫在2008年再次破灭，美国重走老路，再次以大量财政投资来挽救颓势，为了刺激美国经济复苏，奥巴马不得不4次上调债务上限，在小布什的10万亿美元债务的基础上追加了4.3万亿美元。
2011年美债危机时，奥巴马为了让国会同意提高债务上限，签署了《2011预算控制法案》，法案规定，如果国会和白宫未能达成新的协议，一系列的加税和预算削减将在2012年结束后自动生效，这就是现在的财政悬崖。财政悬崖实际上是美国债务危机的延续。目前，美国债务占GDP比重超过90%，根据美国会预算办公室预测，到2035年美国债务占GDP比重将达到190%。积重难返，美国债务问题不解决，财政悬崖这类的问题就会层出不穷，无法根治。
美国政府无力解决债务问题
美国解决债务问题只有两种方式，一是减少财政支出，二是增加财政收入，但这两方面，对于目前的美国来说都是无力完成的。
2008年房地产泡沫破灭后，房价一路狂跌，目前美国房价已经跌去了约30%，尽管近期房地产市场复苏企稳迹象渐强，但远未摆脱困境。房屋建设销量以及房价大幅低于危机发生前水平，目前仍有20%的贷款购房者处于“水下贷款人”状态，止赎房屋数量近期虽出现下降趋势，但其总数仍高达逾200万户，是历史正常水平的近3倍。房地产市场真正的复苏恐怕还需要很多年的时间，而且，也永远不可能回到2006年水平，这就意味着房地产洼地中的巨额有毒资产根本无法自行消化。美国政府需要用大笔的财政去填平这些巨额坏账，这是美国政府不得不面对的。
另一个美国政府必须面对的问题就是人口的老龄化。二战后的婴儿潮时期出生的人口一直以来都是美国经济的稳定器，这部分人口成为了美国的中产阶级，他们支撑着美国的消费，目前，消费占美国GDP的70%，但这批婴儿潮时期的美国人已经开始进入老龄化阶段，他们的消费正在逐渐减少，同时，联邦政府的养老支出将大幅增加，医疗支出也随之攀升，这就形成了两个不利的结果，一个是消费减少将影响财政收入，二是社会保障和医疗费用的上升将推高财政支出。两方面作用下，美国财政支出在这方面很难减少赤字。
而且，金融危机所带来的影响也仍未消退，失业率处于历史高位，普通百姓的收入大幅缩水，占美国GDP70%的消费明显减少，使企业经营陷入困境，企业所得税占最大头的财政收入明显缩水。
这些条件下，美国政府如果不想破产，就必须把借债继续下去，如果不提高政府债务上限，财政体系恐怕将处于崩溃的边缘。更重要的是，美国目前没有一个新的经济增长点来拉动经济复苏，没有一个新的噱头来带动金融体系重归繁荣。
债务货币化将进行下去
当然，解决美国经济问题不是没有出路，就是重归实体经济，但这对已经高度虚拟化的美国已经不太可能了。
一直以来，美国利用美元做为其全球霸权的有利武器，从新兴市场进口廉价的制成品，在商品项下形成大量的逆差，为弥补这些逆差，美国就在资本项下输出金融商品，这些金融商品伴随的就是无止境的美元输出，这种美元输出使美国从全球大量获利。但这种获利的形式也留下了严重的后遗症，就是产业空心化。
奥巴马上台就提出了美国再工业化计划，但这是不可能的了，自中国改革开放以后，连年的产业转移使美国再工业化的基础已经不具备，在国内已经不可能形成完整的产业链。更重要的是，如果回归实体经济就意味着美国必须向海外输出商品，创造大量的贸易盈余，但这就与美国输出美元在全球获利的模式产生了冲突，一个输出货币的国家必须保持贸易逆差，必须保持赤字甚至是双赤字，他才能获利。但是回归实体经济就代表要改变贸易逆差状态，顺差状态下货币就输不出去，也就意味着美元霸权的终结，美国根本无法回归实体经济。所以，如果退不回去，他就只能在虚拟化的以金融为主体的轨道上继续往前走。
无法回归实体经济，就意味着美国经济永远是空中花园，没有一个坚实的基础来支撑他的财政运转，他只能继续释放货币，稀释债务，QE将不断持续，债务的货币化是唯一出路，将无休止地进行下去。
更值得警惕的是，美国一轮的QE帮助美国没有成本地向全世界借钱，同时，向市场提供了大量的流动性，美元泛滥，但现实情况却是美元和美债成了抢手货，这是因为欧债危机使这些流动性只能流向美国或新兴市场。（作者单位：中国宏观经济信息网研究部）