境外投资警惕六大市场风险

面对竞争日益激烈的国际投资市场，中国境外投资企业要成长为世界一流企业，迫切需要提高境外投资市场风险管控水平，增强自身竞争力。

市场风险识别

市场风险是指由于市场宏观环境以及企业微观环境的不确定性导致企业市场萎缩、达不到预期市场效果，影响企业生存发展的风险。影响市场风险的因素主要包括：宏观经济风险、市场需求风险、外部竞争风险、品牌声誉风险、用户信用风险、供应链风险等。此外，政治环境、法律政策变更等其他因素也会对市场风险产生较大影响，本文不再赘述。

宏观经济风险。宏观经济风险是指由经济周期运动和宏观经济政策变化对市场造成不利影响的风险。由于宏观经济风险具有隐藏性和累积性的特点，风险一旦爆发，就会对整个社会经济造成极大的冲击和破坏，进而导致企业陷入危机。2007年美国次贷危机引发全球金融危机，最终导致大量金融企业和实体企业濒临破产就是最好的实例。

其次，宏观经济风险还会直接影响市场消费和政府财政，导致市场消纳能力降低，政府财政承担能力减弱；同时冲击资本市场和外汇市场，引起利率和汇率剧烈波动，增加投资人成本，间接放大市场风险。

市场需求风险。市场需求风险是指由于宏观经济、社会发展、人口规模、法律政策的不断变化调整而引起市场需求发生变化，导致预计市场需求与实际市场需求之间出现差异的风险。市场需求风险主要体现在两个方面，一方面是市场实际需求没有达到预测水平，导致投资项目产能过剩，生产的产品和提供的服务无法被市场及时消纳而损失惨重；另一方面则是市场实际需求旺盛，远超预测水平，而投资项目因为投资规模等原因，产能有限，无法满足市场需求而错失发展良机。

外部竞争风险。竞争的根本目的在于实现利益最大化，而竞争也意味着要面临外部压力，因竞争失败而无法实现企业预期利益的风险就是外部竞争风险。

境外投资项目将主要面临两类市场：一类是竞争性市场，投资项目提供的产品和服务需经过质量和价格的竞争来确立其市场竞争力。另一类是非竞争性市场，产品服务销售价格和销售量以类似“照付不议”机制在协议中约定，无需参与市场竞争，此时项目能否正常履约则成为关键。

无论在哪一类市场，企业间都会存在直接或间接的竞争，企业的市场营销、政府公关、风险控制等能力的对比，会直接影响到企业产品服务的销售和项目协议的执行，进而影响到企业在市场下的生存发展。

品牌声誉风险。品牌声誉风险是指因企业的内部经营活动或外部事件导致相关利益方对企业产生负面评价，从而影响企业市场销售的风险。品牌和声誉是企业产品服务质量和文化的集中展示，是企业内涵与形象在公众和市场的地位体现。若企业品牌和声誉保护不当，在互联网时代任何负面舆情都可以迅速扩散发酵，给企业的品牌声誉风险管理造成巨大压力和挑战。近期波音停飞事件就给企业的品牌声誉管理敲响了警钟。

用户信用风险。用户信用风险是指用户到期不付款或没有能力付款，造成货款拖欠或无法收回，导致企业资金链紧张甚至断裂的风险。

境外投资项目主要面对两类用户，一类是面对大众用户，如高速公路、医院、酒店等项目，直接用户数量多，群体大，单个用户付费低，用户信用风险较小；另一类则面对特定用户，如电力能源类项目，直接用户固定，数量少，收入来源单一，单个用户付费情况直接决定企业生死，用户信用风险较大。

供应链风险。稳定的供应链是企业持续运营的基础，低廉的供应价格则是企业实现盈利，增强竞争力的重要保证。供应链不稳定或中断轻则导致企业产量下降，重则可能导致企业设备停止运转，机器损坏，甚至出现安全事故。供应链控制除了要有稳定供应外，还要求控制供应成本。原料供应价格直接决定了企业的利润空间，原料价格越高，则企业可盈利的空间就越小。在特殊情况下，当企业原料成本超过了产品服务的销售价格，将导致企业产品服务销售量越大，其亏损就越大，以致企业停产停业。

市场风险应对

做好尽职调查，掌握宏观经济大趋势。宏观经济的周期性波动进而影响市场供需平衡的变化，是企业参与市场竞争必须要面临且不可抗拒的风险。面对此类风险，企业无法主动采取管控措施，只能选择应对或变革。做好详细尽职调查，掌握和准确预测宏观经济发展趋势，是企业做出合理应对措施或变革方向的基础。投资企业每开发一个新市场或项目之前都要进行详细的国别投资环境调查和市场调研，并加以仔细分析研究，只有对宏观经济发展趋势了然于胸，应对市场风险才会更加胸有成竹。

强化成本管控，提高市场竞争生命力。成本管控是企业应对市场风险的核心，企业在市场上的竞争，说到底就是质量和成本的竞争，谁能以更低的成本提供同等质量的产品和服务，谁在市场竞争中就更加具有生命力。境外投资项目成本受到项目工程造价、运维费用等固定成本影响，同时也受到原料消耗、零配件消耗等可变成本影响。强化成本管控，首先就要提高工程建设、运营维护管理水平，将工程造价和运维费用等大额成本控制在合理范围；其次，要打通和扩宽供应链渠道，保证原料和零配件的稳定和低价供应，最大限度降低可变成本；最后要重视人力资源管理，合理配置员工，高效利用人才，不断优化人力成本。

优化品牌管理，打造境外投资新名片。实施境外投资，尤其是进入新国别，拓展新市场时，负有盛名的企业品牌是最好的敲门砖。“一带一路”倡议为中国企业品牌创造了发声平台，带来了资源机遇。品牌声誉与社会责任联系密切，积极承担社会责任能够帮助企业获得社会、媒体和政府的认可，建立企业在当地良好形象和口碑。如中国电建集团在老挝南欧江流域投资项目上，主动承担移民征地工作，为千家万户建设移民新村，为中国电建在东南亚投资市场打造了响当当的品牌。

做强做大市场，构建供需命运共同体。习近平总书记曾强调“一带一路建设要坚持对话协商、共建共享、合作共赢、交流互鉴，同沿线国家谋求合作的最大公约数，推动构建人类命运共同体”。例如，当电力市场消纳出现问题时，一些电力投资企业主动协助东道国政府推动国际电网建设和电力出口工作，做大区域电力消费市场，构建供需命运共同体，以此化解市场风险。

利用金融工具，信用风险应对有方。境外投资企业充分利用各类金融工具来应对信用风险。以电力投资项目为例，投资人可要求购电方提供循环额度信用证或设立电费支付资金池，以实现短期电费能在银行见索即付，同时通过购买政治保险，可以有效化解政府长期信用风险。

但投资人也必须认识到，无论是循环信用证、资金池还是政治保险等金融工具都只是应对信用风险的一项措施，并不能彻底解决风险，只有投资项目本身具有生命力，才是应对信用风险的最佳保障。